安省一名法官于周六晚驳回了哈德逊湾公司（Hudson’sBay）的重组协议，这增加了债权人可能试图迫使该公司进入破产程序的可能性。

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安省高等法院法官彼得·奥斯本 (Peter Osborne) 在周六发布的书面决定中表示，他拒绝批准该协议，因为“目前既没有必要也不合适”。

该协议不仅会给这家陷入困境的百货公司一个在四月拯救其剩余门店的最后期限，还会将公司债权人保护程序的更大权力交给零售商的优先担保债权人——美国银行（Bank of America）、Restore Capital 和 Pathlight Capital。

该重组协议要求哈德逊湾公司将被要求遵守每周预算，并定期向债权人报告运营情况。而这些债权人因以抵押物作担保，从而允许他们扣押该零售商的资产以偿还未偿债务。

如果哈德逊湾公司与新买家达成协议，该协议还需要获得债权人的批准。

奥斯本表示，他“不愿意”批准该协议，部分原因是预算没有提交给法院或其他利益相关者审查，并且将赋予债权人“排除其他利益相关者”的权利和保护。

他还表示，法院任命的监督员将帮助指导哈德逊湾公司完成债权人保护程序，足以平衡债权人与其他利益相关者的权利。

奥斯本的决定标志着债权人保护程序的最新里程碑，自 3 月 7 日这家加拿大历史最悠久的公司承认其财务困难如此严重以至于一直在推迟向房东和供应商付款以来，该程序一直困扰着这家公司。

作为这些程序的一部分，哈德逊湾公司本周开始清算其门店，其中 80 家 Hudson’s Bay 百货店、13 家 Saks Off Fifth 折扣店 和 3 家 Saks Fifth Avenue 计划关闭。到目前为止，幸免于破产的六家门店分布在大多伦多地区和大蒙特利尔地区。不过，该公司还就增加或减少清算门店的空间进行了谈判。

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重组协议令人担忧，因为有些人认为这是阻止哈德逊湾公司债权人要求法院将该零售商纳入破产管理的唯一因素之一。

破产管理是一个让第三方控制公司资产以偿还债权人的过程。

代表哈德逊湾公司和优先担保债权人人的律师没有立即对奥斯本周六的支持发表任何评论。

上周，许多债权人在法庭上支持该协议。

“我们不想打架。我们不想提出破产管理申请，”湾区债权人 Restore Capital 的律师林肯·罗杰斯 (Linc Rogers) 周四表示。

“我们认为，法院可以提供更好的解决方案。”

然而，Ivanhoe Cambridge、Oxford Properties、Cushman and Wakefield、Morguard、RioCan Real Estate Investment Trust 和 KingSett Capital 等债权人认为，最好的出路是不批准该协议。

他们更希望公司依靠另一个已经在进行的程序，即哈德逊湾将接受潜在买家对其整个业务或资产的出价。

Cadillac Fairview（拥有哈德逊湾百货店所在的 16 处物业的公司） 的律师 David Bish认为，接受重组协议将阻碍该零售商的任何前进方向，因为这实际上将公司未来的控制权交到了债权方手中。

“他们没有重组的动机，他们有清算的动机，”Bish 周四在法庭上指控道。

代表债权方 Restore 的 Rogers 不同意，“我们要求保护，我们不要求奖励。”

他甚至一度提出修改协议，给哈德逊湾公司额外几周时间，以避免六家门店被清算，并表示他的客户“准备承担更多风险”以缓和局势。

“我们不想挑起争端，我们想解决问题，”他说。

就哈德逊湾公司而言，该公司主张法院批准该协议，但其律师表示，这不是他的客户所渴望的那种安排。

“该协议缺乏哈德逊湾公司所希望的时间、门店数量和自由度，”阿什利·泰勒（Ashley Taylor）说。

“这不是一个令人满意的结果，”他周三告诉法庭。

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