像Body Shop和Red Lobster这样进入破产程序的公司，最近成为外国公司及其子公司之间动态关系给在加拿大企业带来巨大麻烦的最新例子。

无论全球零售商或连锁餐厅的本地（比如加拿大）的分支机构表现得多么出色，如果母公司陷入困境，这一切可能都化为乌有。

当一个子公司被迫将现金上缴给业务高层，用来弥补公司其他部分的亏损，或无法完全控制其资产负债表时，它可能会与母公司一同陷入困境。

Body Shop Canada Ltd.在法庭文件中表示，由于其母公司——一家欧洲私募股权公司——剥夺了其现金并使其陷入债务，该公司不得不在今年早些时候寻求债权人保护，被迫关闭了一些门店。

与此同时，Red Lobster Canada的资产也面临类似的处境。两周前的法庭听证会表明，这家公司的现金流为正，但由于连锁餐厅的美国母公司申请了Chapter 11破产保护，使得加拿大分支机构在应对不断变化的消费者口味和日益激烈的竞争方面更加困难。

这种企业安排带来的困难并不新鲜，但这些最近的案例提醒人们它们可能产生的陷阱。

“对我来说，这些情况的发生并不令人惊讶，因为这就是一种商业关系，”Wilfrid Laurier大学的加拿大公司治理研究主席Daniel Waeger说。他在安大略省滑铁卢教课。

“当你的业务是集团结构时，如果母公司表现不好，那么这可能会影响到子公司。”

有时，加拿大或其他地方的子公司可能会受到陷入财务困境或销售下滑的母公司的负面影响。

“如果业务的一部分出现问题，那么可分配的资金就会减少，或者你可能不得不从实际上表现良好的子公司中提取资金，以支持业务的其他部分，”他说。

子公司面临的另一个挑战是在企业易主或更换领导时。

“每一次权力或控制权的变更都会引发‘我们在业务的其他部分中处于何种地位？’的问题，”Waeger说。

他表示，当私募股权或对冲基金接管公司时，可能会产生正面或负面的结果。

如果基金能够使公司的运营更高效，则结果是正面的，但如果基金只是为了追逐利润而购买公司，则往往会带来负面故事。

“控制权的变更——就像是掷骰子，”Waeger说。

“作为一个子公司，你在一定程度上是受这些变更摆布的。”

一些面临困境的公司最终会申请破产并关闭。

例如，Bed Bath & Beyond Canada Ltd.去年申请了债权人保护，表示无法偿还贷款，母公司决定不再能为其加拿大分支机构提供财务和运营支持。所以它关闭了所有门店。

然而，许多公司通过出售资产或整个业务，或寻求债权人保护，以便重组和尝试挽救公司，从而度过难关。

“Insolvency Insider”加拿大破产与债权人保护新闻通讯的编辑Dina Kovacevic表示：“在很多情况下，公司会被收购，通常规模缩小，一些门店已经关闭。”

“然后在新所有权下继续经营，实际上公众通常不会察觉到，除非他们在看新闻。”

2017年，Toys "R" Us Canada为了应对其美国业务困境带来的财务影响，申请了债权人保护，但它通过出售给Fairfax Financial Holdings Ltd.得以继续经营。

Toys "R" Us的加拿大分部长期以来一直是总公司的“皇冠上的明珠”，比其美国对手强得多——尽管这个独立运营的实体一直资金较少，玩具零售商当时的总裁Melanie Teed-Murch在2018年表示。HMV的所有者Putman Investments最终买下了该业务。

然而，美国则关闭了所有门店，最近才开始重建。

但修复一个品牌并非易事。它需要时间、金钱以及许多愿意花钱的顾客，而如今在高通胀和高利率的压力下，人们在重新考虑购买时，这些都很短缺。

“看起来人们似乎并没有像以前那样大量购物或外出就餐，”Kovacevic说。“似乎这个世界已经不同了，人们也没有那么多钱可花了。”

新闻来源：

https://www.cp24.com/mobile/news/body-shop-red-lobster-creditor-protection-cases-show-pitfalls-in-corporate-dynamics-1.6920033