如果您认为麦当劳和星巴克是全球门店数量最多的食品和饮料连锁店，那您就错了。

事实证明，蜜雪冰城是中国最大的珍珠奶茶及饮料连锁店，虽然很多人可能不熟悉，但它拥有的分店数量比这两家知名连锁店都要多。

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该公司周一在香港证券交易所上市，募资 4.44 亿美元，上市首日股价飙升逾 40%。 

截至去年 9 月，蜜雪通过大型特许经营网络在中国以及泰国、新加坡和澳大利亚等 11 个海外国家拥有超过 45,000 家门店。

相比之下，汉堡连锁店麦当劳在全球 100 多个国家拥有超过 43,000 家餐厅，而咖啡巨头星巴克在全球拥有约 40,000 家门店。

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出身卑微，价格低廉

这家经济实惠的连锁店由创始人张，于 1997 年在北方城市郑州创办，当时只是一家小型刨冰店，配有一台自制机器。该连锁店利用中国和其他地方对珍珠奶茶日益增长的需求，发展成为如今的连锁巨头。

“这是没人听说过的最大品牌，”StratonHunter 餐饮业分析师罗伯特·卡特 (Robert Carter) 表示。“他们已经爆红了。”

蜜雪已经成为中国消费者心中的民族品牌，其朗朗上口的广告歌翻译成英文是“我爱你，你爱我，蜜雪冰淇淋和茶”，曲调来自美国流行歌曲《Oh! Susanna》。

该公司的全名是蜜雪冰城，根据公司网站，意为“甜雪宫殿”。蜜雪以其头戴皇冠、身披红色斗篷的雪人吉祥物“雪王”而闻名。蜜雪以低价（通常约 1 美元）销售水果和茶饮料、咖啡和冰淇淋而受到年轻消费者的欢迎。

“他们的定价策略非常有趣。他们把价格定得很低，但产品质量很高，”卡特说。“这也让他们实现了大幅增长，并以这个价格吸引了大量年轻消费者。”

珍珠奶茶是中国消费领域为数不多的亮点之一，低价经营者表现尤为出色。

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蜜雪 控制自己的供应链

蜜雪提交的监管文件显示，截至 2024 年 9 月底，该公司 4.5 万多家门店中超过 99% 都是特许经营的。

蜜雪几乎所有门店都是由特许经营商经营的，而星巴克则有 53% 的门店是直接经营的。

不过，蜜雪的收入主要并不依赖于特许经营费，根据其文件显示，2024 年前三个季度的特许经营费仅占其总收入的 2.4%。 

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尽管许多人认为该品牌是一家传统的饮料零售商，但根据其文件，它的运营更像是原材料供应商，向数千家加盟商销售食品材料、包装和设备。其大部分收入来自向加盟店销售商品和设备，加盟店需要从 蜜雪 购买这些物品。

“他们不仅仅靠特许经营模式赚钱，”卡特说。“他们之所以能赚钱，还因为他们控制着供应链，并通过向其网络销售产品来获取利润。”

下一个是北美吗？

蜜雪在今年 1 月份的 IPO 文件中表示，公司计划继续增长，同时承认其扩大门店网络的战略“可能会导致我们现有门店之间以及与竞争对手之间的竞争”。

卡特相信 Mixue 可以进入北美，因为这对他们来说是一个充满机遇的领域。

“我预计他们会关注北美。仅加拿大和美国的餐饮业就价值万亿美元，”他说。

“我不会排除这种可能……由于来自亚洲的移民数量如此之多，这个品牌可以在合适的地点立即获得品牌认知度，”市场研究公司 Circana 的食品服务业专家 Vince Sgabellone 表示。“挑战在于如何满足他们的低价模式。”

新加坡研究公司 Momentum Works 的数据显示，尽管 Mixue 奶茶连锁店在全球范围内的门店数量超过美国快餐巨头麦当劳、星巴克和赛百味，但其销量仍然落后于星巴克、Inspire Brands（Dunkin' 和 Baskin-Robbins 的所有者）和 Tim Hortons。 

参考链接：

https://www.cbc.ca/news/business/mixue-bubble-tea-boba-chain-1.7473318