在全球贸易紧张局势加剧、经济前景愈发不明的背景下，加拿大央行于4月16日宣布维持基准利率在2.75%不变，结束了自去年6月以来连续七次降息的节奏。
此次利率决定引发市场广泛关注，也招致部分经济学家的质疑，尤其是在加拿大经济增长乏力和房地产市场持续低迷的双重压力下。
**央行维持利率不变
加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在当天的新闻发布会上明确指出，美国“急剧转向保护主义”的贸易政策正在加剧全球金融市场动荡，扰乱供应链、抬高通胀预期，并降低全球经济增长的前景。
“未来仍然不明朗，”麦克勒姆表示，“我们仍然不知道哪些关税会落实，这些措施会持续多久，也无法准确预测其对加拿大经济的全面影响。”
此次利率决定是在央行发布的两套经济预测框架下做出的。第一种假设认为贸易紧张可通过谈判缓解，经济增长暂时放缓，但不会陷入严重衰退，通胀率在今年大部分时间内维持在1.5%。
而另一种更悲观的预测则预计美国将对所有加拿大商品加征高达12%的关税，部分行业关税更高达25%，从而导致加拿大经济进入为期一年的衰退，通胀率在2026年突破3%。
在此背景下，央行决定暂不加息或降息，而是选择“观望”。加拿大帝国商业银行（CIBC）经济分析师艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）指出，这反映了央行试图在“双重风险”的情景中找到平衡点。
“这两种情境说明未来充满变数，这种不确定性或许正是决定维持利率不变的关键原因。”
**专家质疑央行决定
尽管央行强调“审慎行事”，但多位经济学家对其决定提出质疑，认为维持现状可能无法有效应对经济正在出现的疲软迹象。
花旗银行经济学家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）表示：“说实话，我对这个决定有点困惑。即便经济情景存在不确定性，但无论是哪种预测，都显示今年经济增长将趋缓，通胀低于目标，在这种情况下维持中性利率显得不合逻辑。”
宏利投资管理公司战略总监多米尼克·拉普安特（Dominique Lapointe）亦指出，加拿大目前劳动力市场正在迅速降温，企业盈利承压，多项数据显示经济动能减弱。“在经济增长和通胀上行的风险之间左右为难，央行选择观望，但我认为更积极的行动会更具保险作用，”他说。
Lorne Steinberg财富管理公司副总裁马丁·科布（Martin Cobb）进一步强调，贸易战本身虽可能推高短期物价，但对消费信心、投资意愿和就业构成的打击将更为深远，最终甚至可能产生通缩压力。他认为，“降息是更为稳妥的做法”，并预计央行将在今年6月开始新一轮降息周期。
尽管如此，也有分析人士表示可以理解央行的谨慎态度。CIBC资本市场外汇策略主管比潘·拉伊（Bipan Rai）认为，央行可能更多关注通胀预期的上升，而非眼前的增长压力，“他们担心的是关税一旦撤销，若利率先行过快下降，可能引发新的通胀风险。”
**房地产市场或继续低迷
央行的决定也对加拿大本已疲软的房地产市场产生直接影响。多位业内人士表示，维持2.75%的政策利率意味着房地产市场短期内难以看到重大复苏迹象。
Ratesdotca 抵押贷款专家维克多·陈（Victor Tran）指出，“春季本应是房市活跃期，但今年比往年冷清得多。”他认为，央行的决定不会显著提振市场信心，特别是在持续的贸易不确定性下，购房者愈发谨慎。
Ratehub.ca 的抵押贷款专家佩内洛普·格雷厄姆（Penelope Graham）补充说，对于持有浮动利率抵押贷款的购房者而言，短期内还款负担不会改变，但这也意味着“今天的决定不会对刺激市场起到推动作用。”
部分经济学家曾预测，在此前的降息刺激下，房地产交易量将在2025年全面回暖，但美加贸易战带来的不确定性已明显抑制了这一势头。
维克多·陈表示，若年内央行继续降息两次，有望带动浮动利率下降，从而刺激一部分购房需求，但他同时也指出，“这取决于整体经济信心是否恢复，目前还没有看到这方面的明确迹象。”
另外，由于债券市场波动尚未对固定利率构成重大影响，固定抵押贷款利率变化有限，但若债券收益率上行趋势持续，未来也可能推高固定房贷成本。
在全球不确定性日益上升、内需承压的形势下，加拿大央行此次选择维持利率不变，被部分专家视为“审慎之举”，也被部分人批评为“失去时机”。无论如何，未来几个月的经济和通胀数据将成为央行进一步行动的关键参考，而房地产市场是否迎来回暖，则取决于利率趋势与市场信心能否同步改善。
新闻来源：
https://www.bnnbloomberg.ca/business/2025/04/16/bank-of-canada-holds-key-interest-rate-at-275/
https://www.bnnbloomberg.ca/business/economics/2025/04/16/confused-bank-of-canada-facing-calls-it-should-have-cut-amid-inflation-growth-risks/
https://www.bnnbloomberg.ca/business/real-estate/2025/04/16/rate-hold-means-status-quo-for-canadas-struggling-housing-market-experts/
